En global gummiproduktionskapacitet er stadig høj
Rapporten fra Natural Rubber Production Federation (ANRPC) i slutningen af april opdaterede forventningerne til gummiplantning og -produktion i 2019. Med hensyn til plantning nåede det nye plantningsareal af gummeskov sin højdepunkt i 2012 og det samlede plantningsareal nået en høj på 12,2 millioner hektar i 2016. Men da prisen på gummi er faldet år efter år, er det nye plantningsareal også faldet.
Selv om det nye gummiplanteområde er faldet lidt i de sidste to år, er det samlede plantningsareal af gummibeskove stadig højt. Ifølge ANRPCs forventede data vil anlægsområdet for ANPPCs store medlemslande forblive på omkring 12 millioner hektar i år. I de senere år er gummiplantning begyndt at stige i regioner med lav breddegrad i Sydamerika og Afrika, der drives af interesse. Det globale gummimplantageområde fortsætter med at vokse, og den globale gummiproduktionskapacitet er stadig på et relativt højt niveau.
At dømme efter ANRPC's forventning om medlemsstaternes skæringsområde forventes det åbne areal i 2019 at nå 928,99 millioner hektar, en stigning på 2,48%. På trods af den lave pris på gummi har åbningsområdet, der fortsatte med at stige i 2019, opretholdt opadrettet støtte til gummiproduktionen.
På den anden side er virkningen af El Niño-fænomenet på fremtidig gummiproduktion stadig værdig til fortsat opmærksomhed. I årene, hvor området med åben skæring fortsatte med at vokse, i 2016 faldt den samlede produktion på grund af vedvarende høj temperatur og tørke i Sydøstasien. I 2019 kan de sydøstasiatiske lande igen eksplodere lignende klimaproblemer, hvilket vil have en vis indflydelse på den fremtidige gummiproduktion.
Ifølge de nuværende data producerede hovedlandene i alt 1.872.400 tons gummi i de første to måneder, et fald på 6,63% fra år til år. Virkningen af El Niño er tydelig. Første kvartal er lavsæsonen af gummiproduktion. Hvis vejret forbliver varmt i andet og tredje kvartal, forventes den samlede produktion i de store sydøstasiatiske lande at falde i år.
Thailand, Indonesien og Malaysia er de største eksportører af gummi. I de sidste to år er gummiproduktionen steget år for år. Men gennem de tre landes bestræbelser i 2018 er eksportmængden faldet til 10.125.59 million tons, et fald på 2,88%.
Den samlede mængde gummieksport i de tre største producerende lande i år er ikke steget betydeligt. I fremtiden udstedes den "Restricted Export Tonnage Plan" fra april til august ifølge Tripartite Rubber Committee (ITRC) i Thailand, Indonesien og Malaysia. Eksportvolumenet forventes at falde med 240.000 tons, hvilket er et signal for yderligere at begrænse eksporten af gummi. Det forudsiges, at den samlede gummieksport fra de tre største ANPC-lande fortsat vil være omkring 10 millioner tons i år.
I begyndelsen af 2019 forudsagde National Rubber Research Organization (IRSG), at den globale efterspørgsel efter gummi ville stige med 2,5% til ca. 30 millioner tons i år, hvoraf efterspørgslen efter naturgum nåede 14,2 millioner tons, en stigning på 2,6%. Ud fra data synspunkt er væksten i efterspørgslen efter naturgum forsinket i forhold til sidste år.
Den nuværende terminale forbrugssituation bekræfter delvis IRSG's forventninger i begyndelsen af året. På grund af det dårlige salg af de to store forbrugermarkeder i Kina og USA er den globale bilindustri i øjeblikket velkommen af en bølge af "reduktioner". Som en stor kilde til efterspørgsel efter gummi har dæk også haft flaskehalse i årets udvikling. Som en stor producent har Kina ikke kun stødt på mange dobbelt-tilbagevendende politikker, der begrænser eksporten, men også indenlandske dækindustrien har stagneret.
I tilfælde af en afmatning i væksten i efterspørgsel og efterspørgsel forventer ICSG, at udbud og efterspørgsel vil forblive grundlæggende afbalanceret i år. Imidlertid er globale opgørelser stadig relativt høje. Gummi er stadig i afstødningsfasen i år, og i betragtning af den højere produktionskapacitet af naturgummi er det opadgående pres på gummipriserne stadig relativt stort.
B indenlandske vejr eller nøglefaktorer
I de senere år har Kina fortsat været opmærksom på selvforsyningen af gummi, så plantningsarealet har været på et højt niveau. Imidlertid har Yunnan og Hainan, de vigtigste gummiproducerende områder i Kina, lidt i forskellige tørkegrader i år. Det forventes, at den indenlandske produktion vil falde under det nuværende plantningsområde.
Fra importens perspektiv er importvolumenet af naturgummi faldet, siden importen nåede højest i 2017. En af grundene er nedgangen i terminalforbruget, og den anden er, at importørerne er mere tilbøjelige til at blande på grund af skatteunddragelse og andre grunde. Naturgummi importeres under navnet lim. Importen er yderligere faldet lidt i år. Fra januar til april udgjorde importen af naturgummi 650.000 tons, et fald på 70.000 tons i forhold til samme periode sidste år.
Den indenlandske og internationale forsyning af syntetisk gummi er steget relativt de seneste år. Blandt dem, når det gælder indenlandsk produktion, er Kinas syntetiske gummiproduktionsvækst først placeret i verden, og den kumulative produktionsvækst i 2018 steg igen og nåede 7,1%.
Med hensyn til import har syntetisk gummi øget importniveauet til et nyt niveau som følge af importørernes skatteunddragelse. I 2018 blev der importeret i alt 4,41 millioner tons syntetisk gummi, hvoraf blandingen af naturgummi og syntetisk gummi nåede 2,95 millioner tons. Fra januar til april i år var importen af syntetisk gummi i god stand, og importen af syntetisk gummi nåede 1,47 millioner tons, en stigning på ca. 8%.
Den 28. april udstedte den almindelige toldmyndighed en meddelelse om klassificering af "blandet gummi", der kræver en grundig undersøgelse af blandingen af naturgummi og syntetisk gummi. Det er ikke længere tilladt at anvende syntetisk gummi med kun en lille smule syntetisk gummi på overfladen for at syntetisere gummi. Navn på importen. Den 6. maj i år behandlede toldafdelingen med downstream-dækproducenterne de relevante udgaver af meddelelsesdokumentet. Efter at have forstået producenternes krav om at reducere skat, insisterede de stadig på holdningen i strengt efter meddelelsen. Ud fra et politisk orienteringssynspunkt kan der i fremtiden ske en øget pris på naturgummi.
At dømme ud fra det samlede gummiforsyningsniveau i de første fire måneder har stigningen i forsyningen af syntetisk gummi medført en vis stigning i den faktiske indenlandske gummiforsyning. Efter udgivelsen af den relevante meddelelse om hybridgummi er det imidlertid nødvendigt at være opmærksom på toldindførselsdataene for naturgummi og syntetisk gummi i fremtiden.
C nedstrøms forbrug er ikke godt
Væksten i hjemmedækindustrien er gradvist bremset, og den kumulative produktionsvækst sidste år var kun 1%. Dækindustrien blev i 2019 påvirket af faktorer som politikker og overkapacitet. For første gang om 20 år faldt produktionen. Fra januar til april i år faldt den kumulative produktion af dæk med 3,6% fra år til år.
Eksporten indenlandske dæk er blevet stærkt påvirket af USA's dobbeltkontrakterpolitik i slutningen af sidste år og USA i begyndelsen af dette år. I år er eksportvolumenet af stål i alle stål og halvstål reduceret i varierende grad. Eksportdataene for de samlede dæk udførte sig godt midlertidigt. I de første fire måneder i år var den kumulative eksport af dæk 158,11 millioner, en stigning på 2,49% fra år til år.
På nuværende tidspunkt er eksportdataene ikke blevet offentliggjort denne måned. Det forventes, at den kortsigtede eksportdæk for hjemmedæk fortsat vil bevare en bestemt vækst, men den fremtidige eksportmængde til de amerikanske dæk er ikke optimistisk. Samlet set er årets dækproduktions- og eksportsituation ikke godt, dækindustrien har indvarslet den største udfordring i det seneste årti.
I 2018 trådte den indenlandske bilindustri ind i en kold vinter. Kumulativ produktion og salgsvolumen i hele året viste forskellige grader af tilbagegang, og forskellige bilmærker oplevede også store afskedigelser i Kina. Nedgangen i bilproduktion og salg i år fortsætter. Produktionen og salget i de første fire måneder faldt med henholdsvis 10,98% og 12,12%. Den samlede nedgang i bilindustrien bidrager ikke til produktion og salg af hjemmedæk.
Som helhed er den globale forsyningskapacitet tilstrækkelig, og efterspørgslen efterspørgslen er generel. Den samlede udbud og efterspørgsel for hele året er stadig forholdsvis afbalanceret. På grund af høj opgørelse og høj produktionskapacitet vil det opadgående pres på gummipriserne blive højere i fremtiden. Men siden maj er vejr- og toldpolitikken kører prisen på gummi til at svinge. På kort sigt vil den fremtidige pris på gummi fortsætte med at stige.
Sammenfattende er vores overordnede vurdering langsigtet på kort sigt, men der kan være risiko for en kortvarig kraftig stigning. Fremtidigt vejr, import af blandet gummi, dækeksportdata og indenlandske downstream-politikker i de store sydøstasiatiske lande vil være de vigtigste faktorer for de skarpe ændringer i gummipriserne, som skal overvåges nøje.
D option strategi analyse
Ifølge den langsigtede short-selling, men der kan være en kortsigtet kraftig stigning i dommen, baseret på markedets slutkurs den 31. maj, er de relevante strategier designet som følger:
Konservativ strategi: På baggrund af det kortsigtede fremtidige marked er der en vis sandsynlighed for stigning. Du kan overveje at holde valutaen et stykke tid og vente på vejrændringer i Sydøstasien og Kinas blandede gummimateriale. Hvis vejret bliver bedre, og de indenlandske gummimportdata falder mindre, kan du overveje at sælge opkaldsindstillingen over mål RU1909-kontrakten og opnå tidsværdi på rallyerne.
Aggressiv strategi: Du kan bruge put-optionen til at opbygge en proportional spread strategi. Efter en lille bearish kan du stadig få en lille indtægt, efter at målprisen stiger, og undgå den kortsigtede kraftige stigningsrisiko.
Strategien består i at købe en RU1909-salgsopsætning med en stykpris på 11.750 yuan / tonn og sælge en RU1909-salgsopsætning med en trehånds-aktiekurs på 10.750 yuan / ton. Planen holdes i lang tid (1 måned - 2 måneder). ). Ifølge slutkursen på natmarkedet den 31. maj er slutkursen på RU1909 11.940 yuan / ton, prisen på RU1909P11750 er 483 yuan / ton, prisen på RU1909P10750 er 184 yuan / ton, netto royalty indkomst genereret af hver kombination af forholdet spredning strategi Det er omkring 690 yuan. Investorer kan justere stregkursen svarende til put put option i henhold til deres risiko præference.
Hovedformålet med at opbygge en put options-spread-spread-strategi er at tjene tidværdi, og afkastet er højere, når den underliggende pris falder en smule. Selv om prisen på målet stiger kraftigt, kan der opnås en lille smule stabil indkomst, og den samlede gevinstmulighed er forholdsvis stor.
Gennem strategien for lukkede fortjenstkurver under forskellige tidspunkter og priser kan det ses, at når prisen falder en smule, er forældelsesgevinsten tydeligvis forbedret, og selv om indikativprisen stiger kraftigt, kan den stadig opnå en fast indkomst på 690 yuan, når det udløber. Samlet set er jo længere holdingen i strategiporteføljen, desto større er sandsynligheden for at opnå indtægter. Selv om den maksimale risiko er kontrollerbar, vil prisen fortsat falde kraftigt på kort sigt, men der vil fortsat være et stort tab. Strategiens breakeven-punkt er omkring 10.250 yuan / ton. Derfor, når prisen falder under 10.750 renminbi, skal den være baseret på arrangementet og Citater kan overvejes til likvidation.
Med hensyn til margen, når målprisen falder kraftigt, vil margenen anvendt ved denne strategi øges. Det anslås, at den maksimale kapitalbesættelse i hver strategiperiode er 45.000 yuan. Med hensyn til indkomst, hvis målprisen stiger eller forbliver uændret, er det årlige udbytte ca. 6,13%. Hvis indikativprisen falder en anelse til 11.500 renminbi / ton, er det årlige udbytte ca. 28,36%.
Risiko advarsel: Salgsmuligheder har en stor margen for margenen, og der er risiko for at jage, når kursen på målet falder kraftigt på kort sigt. Når prisen falder under 11.250 yuan / ton, skal du være opmærksom på din egen brug af midler. Hvis prisen falder under RMB 10.750 / ton på kort sigt, er det nødvendigt at overveje muligheden for likvidation i henhold til den aktuelle situation.